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--科创板越来越近 如何从Nasdaq推演科创板的未来?-

2019-08-11 14:14:36 ?????来源:网络
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  科创板的相关准备工作正在紧锣密鼓的进行中。截至2019.5.21,已有110家获受理企业,监管层在审核阶段及时曝光处理了1例违规操作行为,严把准入关,上交所组织多次科创板业务全网测试,以确保未来科创板业务有序平稳开展。

  在推出之际,科创板就被不少人冠以“中国版纳斯达克”的称号。科创板VS纳斯达克,它们有哪些相似之处?作为新生代的科创板,又能从纳斯达克的发展历程中借鉴到什么呢?

  先让笔者带大家看一下科创板和纳斯达克相似的“前世今生”。

  设立背景

  纳斯达克:20世纪70年代,美国技术密集型产业蓬勃发展,“硅谷”诞生,风险投资兴起,一批高新技术类中小企业雨后春笋般出现。

  这些企业亟需融资,但往往因达不到纽交所上市门槛,只能在柜台交易市场进行股票交易。为规范交易、让更多中小企业能够上市融资,纳斯达克应运而生。

  科创板:近10年,中国的互联网大潮孕育了以BAT为代表的一批优秀的科技企业。但由于制度原因,这些公司选择去海外上市。

  创新、科技型公司在成长初期需要庞大的研发费用,盈利时间线较长,难以在初创期就满足A股的上市门槛。科创板的推出让更多的初创型科技公司有了上市的机会。

  面向对象

  纳斯达克:以高新技术行业为主,包括软件、计算机、生物技术、通信、互联网科技等。

  科创板:新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业。

  上市条件和审核制度

  在上市条件和审核制度上,科创板采用的标准也和纳斯达克相类似。两者均采用多套标准衡量申请上市的公司,并且都将宽进严出的注册制作为审核制度。

  上市定价

  科创板股票上市的定价将通过向专业机构投资者询价来确定。这一定价方式打破了主板23倍市盈率的限制,体现了监管机构引导股票的定价走向理性和市场化的意图。

  在网下配售方面,科创板也是大幅偏向机构投资者(公募基金作为A类投资者,享有更高的配售比例)。这也意味着科创板将是一个以机构为主导的市场,与美股相似。

  科创板未对上市企业的盈利水平作明确要求,因此在新股申购时十分考验投资者的定价和选股能力。相比较个人投资者而言,公募基金拥有专业的研究实力,在选股上会有明显的优势。

  了解了科创板的前世今生,我们不妨再以纳斯达克为例,看看科创板未来可能的发展方向。

  1、放开交易制度&涨跌幅限制

  纳斯达克实现T+0的交易制度以及不设有涨跌幅限制的机制,让市场发挥更大的作用。

  科创板在交易制度上比起主板有所突破,但仍未实现T+0交易。并且仅在公司上市后的前五天不设置涨跌幅限制,之后仍有20%的限制(这也意味着科创板股票可能面临比主板股票更大的波动,投资者朋友也要权衡自己的风险承受能力),这也是现阶段监管机构出于保护投资者的目的所做的制度设计。

  2、设立分层标准

  在2006年,纳斯达克设立了分层标准,划分出“全球精选市场”、“全球市场”、“资本市场”三档。这一明确的分层标准为投资者完成了初级的筛选,也激励了全球市场和资本市场的不断成长。这或许可以作为科创板未来发展过程中的一个参考方向。

  纳斯达克于1971年设立,一路走来至今成为全球最大的股票市场之一,成就了包括苹果、脸书、亚马逊和谷歌在内的“硬核”科技公司,这一发展历程并非一蹴而就。

  科创板的设立背景与纳斯达克相类似,在上市条件和审核制度等方面也在向其靠拢,但考虑到中国与美国不同的国情,特别是投资者结构差异明显,想要真正成为“中国版纳斯达克”,科创板或许还需漫漫求索~

  如何参与科创板投资?

  科创板主题基金、科创板指数基金、科创板战略配售型基金与其他现有的公募基金都可以参与科创板投资。

(文章来源:长安基金)
标签: 风险投资 融资 互联网科技 科技 A股 评论 互联网 股票 公司 基金 市场 曝光 上交所 跌幅 美股 新股

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