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煤炭企业集中复产 需求难有明显增幅 关注价差变动

2019-03-27 14:41:00 ?????来源:期货日报
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一方面,目前陕西地区煤炭企业复产已经超过3亿吨,加之国有重点煤炭企业此前正常生产,短期供应偏紧态势明显好转。另一方面,随着进入4月传统淡季,电煤需求难有明显增幅。近期,关注动力煤590—600元/吨区间波动情况。

3月下旬,产区煤矿复产进程显着加快,加之铁路方面积极发运,煤炭供应端出现了明显好转。与此同时,即将进入4月传统淡季,电煤需求难有增长。供需形势大方向宽松的格局下,动力煤难以走出独立强势行情。不过,鉴于煤炭供应结构失衡以及大秦线检修在即,对市场心理起到一定的支撑作用。

  煤炭企业集中复产

  从大环境来看,煤炭行业提前两年完成“十三五”去产能目标,2019年,煤炭行业将主要以结构性调整为主,加快落后产能退出的同时,也将积极促进优质产能释放。2月以来,国家发改委以及国家能源局先后多次批复主产区煤矿建设项目,产能共计超过1亿吨,显然供应环境逐渐好转。

  不过,需要注意的是,2019年以来我国发生多起重大安全事故,造成数十人遇难,多地开展严格安全检查行动,3月25日,国务院安委会发出紧急通知,要求深入煤矿、非煤矿山、化工以及建筑施工等行业领域进行安全排查,并要求持续加大安全检查力度。安全检查的实施也将加快不合规企业退出市场,在一定程度上将影响供应节奏。更甚的是,经过2016年供给侧改革以来,产区煤炭企业库存已经下降至近年低点,对产区供应稳定性调节作用有所下降。

  从产地具体生产情况来看,供应形势好转。据了解,目前陕西地区煤炭企业复产已经超过3亿吨,加之国有重点煤炭企业此前正常生产,短期供应偏紧的形式已经有明显好转。

  需求难有明显增幅

  据了解,4月6日—4月30日,大秦线将展开为期25天的春季集中检修,检修期间,大秦线每日完成发运量将由正常情况下的125万吨降至105万—110万吨,届时将影响环渤海港煤炭集港量350万—500万吨左右。不过,朔黄—黄骅港、蒙冀—曹妃甸港运煤通道将开足马力,加快煤炭运输,自去年张唐铁路大列常态化运行后,大秦线检修对港口供应的影响作用已经逐渐减弱。

  并且,从需求端来看,尽管工业用电需求增加,支撑沿海六大电厂煤炭日耗回暖至66万吨左右水平,但随着天气的好转,居民用暖用电需求将在4月进入传统淡季,抵消工业用电需求的增加。与此同时,2019年以来,我国华南以及江淮地区降水量丰沛,部分水库蓄水位同比明显偏高,后期水电发电能力将好于去年同期水平,在水电挤占作用下,电煤需求压力将进一步减轻,2017—2018年4月日耗均值仅在65万吨,显然短期内电煤需求难有明显增幅。

  近期还需要关注工业需求变动,在江苏化工企业爆炸事故影响下,刚刚恢复正产生产的化工企业将再度面临严格检查,化工用煤压力减轻,或进一步减少高卡低硫煤的需求压力。


  关注价差变动

  3月中旬以来,港口煤炭报价出现明显的振荡回调。不过,具体对比来看,不同品质间煤炭回调幅度并不一致,其中以汾渭能源公布的动力煤价格指数为例,3月8日,5500大卡动力煤价格指数与5000大卡动力煤价格指数价差76元/吨,而跌至3月25日,二者价差已经扩大至99元/吨。二者价差异常波动的背后,主要是受到港口供应结构失衡影响。不过,随着二者价差的扩大,低卡对高卡动力煤已经产生替代优势,后期将减轻高卡优质煤的需求压力,压制价格走势。

  目前,动力煤主力1905合约价格走势处于横盘整理,近期关注590—600元/吨区间波动情况。不过,目前供应结构以及大秦线检修对市场的支撑作用有限,在供应逐渐宽松的背景下,动力煤难以独立走强。
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