首页 > 研报 > 宏观 > 宏观研报:食品价格上涨超常

宏观研报:食品价格上涨超常

2019-03-28 17:18:31 ?????
分享到:

  宏观研报:食品价格上涨超常。经销商去库存,导致消费数据背离,详细结果如下:

  年初汽车消费与产销数据出现明显背离:社零中汽车零售额仅负增2.8%,较前值明显改善,但中汽协与乘联会销售数据持续恶化。数据的分化主要源于经销商层面的库存去化,而终端销售确实出现边际改善。经销商库存预警指数在年初大幅下降,汽车相关的内饰、外饰、电子等消费的景气指数同步走高,显示经销商库存去化贡献了部分终端销售,而这部分数据并不体现在中汽协等对车企的统计中。3月以来车企销售增速较2月明显回落,但考虑到:制造业增值税大幅调低,部分豪华车企已经宣布折扣优惠,后续更多车企或加入降价行列;2018年二季度开始基数较低;发改委明确表示促进汽车消费是今年扩大内需的重点;参考美日等国家经验,我国汽车保有量提升的空间仍然存在。基于以上,对全年汽车消费增长或不必过于悲观。

  实体经济:上游能源:前半周OPEC预计将减产持续至6月,并且提高执行力度,油价继续上涨,但后半周,因美欧PMI大幅不及预期,市场对未来需求担忧上升,导致油价回调。中游材料:唐山重污染天气响应措施解除,本周高炉开工率大幅上升,供给增加背景下,社会库存仍然加速下降,钢价现货指数上涨1%,显示下游需求仍在平稳恢复,短期仍有支撑。下游地产:本周30大中城市销售面积环比上升13%,回暖态势继续保持,预计3月份,一二线对全国销售的支撑作用将较年初明显增强;政策方面,财政部2019年立法工作安排未提房地产税,济南取消限价,河南上调公积金贷款额度,调控政策边际上仍然友好。食品价格:在猪价与水果等推动下,农产品价格指数继续超季节性走高。

  金融市场:债券市场:本周资金面维持平稳,在美联储鸽派言论与欧美经济数据走低的助推下,国债收益率在最后两日显着下行。全球货币政策趋于更加宽松,海外需求下滑可能对进出口造成更大扰动,央行降息空间拓宽。若公开市场操作利率被下调,国债收益率仍有进一步下行机会。此外,4月1日,中国债券将正式纳入彭博巴克莱指数,外资流入也对债市形成利好。人民币汇率:受益于美联储政策超预期宽松,人民币汇率在周四一度突破6.69关口,但周五欧洲与德国PMI超预期下行,避险情绪推高美元,人民币急跌。3月底与4月初,中美高级别磋商继续举行,关注贸易谈判进展。

标签: 宏观研报 消费 地产 人民币汇率 美元 汽车 政策 美联储 市场 欧洲 价格

轻财经声明:凡本网注明“来源:轻财经”的所有作品,版权均属于轻财经。轻财经与作品作者联合声明,任何组织未经轻财经以及作者书面授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。凡本网注明来源非轻财经的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于更好服务读者、传递信息之需,并不代表本网赞同其观点,本网亦不对其真实性负责,持异议者应与原出处单位主张权利。

联系我们